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　　中信被华泰逼到墙角，不得不换将

　　观察者言：作为券商领头羊，中信证券多项业务规模多年来一直名列榜首，不过随着互联网的发展，证券经纪业务市场份额被华泰证券弯道超车，且华泰证券的市场份额优势还在进一步扩大。

　　财新记者刘彩萍/文

　　8月18日，中信证券（600030.SH，06030.HK）内部宣布了最新的高管分工安排，原负责中信证券资管业务部的刘军将接手经纪业务，同时负责经纪业务和资管业务。原来负责经纪业务和研究业务的徐刚将分管中信证券后台、IT以及清算业务，同时还继续分管研究业务。

　　知情人士透露，刘军还将成为中信证券执行委员会委员，中信证券执行委员会是中信证券内部最高经营管理机构。负责具体实施董事会通过的发展战略及政策，并负责本集团的日常营运管理，执行委员会委员需要由董事会聘任。

　　经纪业务换将

　　中信证券2014年年报显示，目前执行委员共八人，分别为董事长王东明、总经理程博明、负责国际业务的殷可、负责经纪及研究业务的徐刚、负责资金运营及另类投资及风险管理工作的葛小波、负责资本中介业务的刘威、负责投资银行业务的陈军以及负责国际投行业务的闫建霖。

　　现年48岁的刘军于2013年9月开始担任中信证券总部资管业务负责人，2014年中信证券资管业务收入为42.97亿元，同比增长215.89%，对新增收入贡献为22%。

　　刘军曾在2006年担任中信证券资管部总经理一职，后因中信证券入主金通证券，遂前往杭州担任中信金通董事长。刘军曾在中信证券多部门任职，先后担任中信证券大连营业部总经理、中信证券资金部总经理、中信证券交易部总经理、中信证券资产管理部总经理、中信金通股份有限公司董事长以及中信证券经纪业务发展与管理委员会副主任等职务。

　　徐刚是中信证券的执行委员会委员，董事总经理。徐刚于1998年加入中信证券，曾在资产管理部、金融产品开发小组、研究部和股票销售交易部等部门担任高级经理、副总经理和执行总经理，也曾担任中信证券研究部、股票销售交易部行政负责人。

　　徐刚是经济学博士，拥有非常高的专业水平，对宏观经济有深入研究。徐刚一手创建了中信证券研究部，研究员多次获得新财富最佳分析师奖项，研究水平在业内名列前茅。分管经纪业务部门期间，中信证券多年保持经纪业务在行业内市场份额第一，开发了大批高质量客户，成为中信证券各种中介业务发展的基础。

　　拼营业部时代

　　中信证券在1995年成立之初并不是业内呼风唤雨的角色，而传统经纪业务的发展主要依赖于网点的数量，当时中信证券并不能与国泰君安证券、申银万国证券、华夏证券、银河证券等老牌券商相抗衡，规模小，网点少。直到2003年下半年中信证券才确定了扩张战略，营业部数量由2002年的40家发展到2004年的58家，经纪业务排名一直徘徊在第10名左右。

　　2005年华夏证券破产之后，中信证券与建银投资联合出资重新组建了中信建投证券，中信证券接盘了华夏证券87家营业部、29家证券服务部。当年，中信证券经纪业务规模成功超越国泰君安，排名第一。

　　2006，中信证券入主金通证券收官，并将金通证券的业务发展方向确定为经纪业务为主，为了避免中信内部同业竞争，资产管理和投行等业务将淡化，中信证券获得金通证券20家营业部、17家证券服务部。2006年中信证券营业部数量达到165家，证券服务部46家，凭借7.47%（中信证券2.61%+中信建投3.46%+中信金通1.4%）的市场份额成为经纪业务第一名，且一直持续到2010年。

　　2008年以来，券商经纪业务在营业部审批冻结数年之后，曾经历一轮大跃进。2008年5月，监管部门下发《关于进一步规范证券营业网点的规定》，标志着增量新设证券营业部闸门重新开启;2009年10月，证监会对规定进行修改，放宽了券商设立营业部的资质条件，对在网点空缺地区设点给予了优惠政策。

　　2010年，中信证券在卖掉自己手中的53%中信建投股权前，共有270家营业部，营业部少了120家，经纪业务市场份额从8.45%降至5.16%，业内排名由第一降到第三。

　　于是中信证券在传统证券业务方面进行重构，开始积极开展网点的外延式扩张。2011下半年就新增营业网点近20家（合并口径），并重新布局营业部的全国分布，将新设的营业部在惠州、合肥、沈阳、唐山，布局在华南、华东和东北等二线城市，营业部增加到171家，中信证券的市场份额得到恢复到5.81%，重回排名第一，且一直延续到2013年。但是这几年相较于排名第二的华泰证券优势并不明显。

　　华泰逆袭

　　中信证券、银河证券等经纪业务名列前茅的大券商，在互联网浪潮下，一方面不愿意以拼佣金作为拓展业务的突破口，另一方面，在利用互联网新技术方面也相对谨慎，市场份额也有所下降。

　　2014年中信证券经纪业务市场份额被华泰证券赶超，并且华泰证券经纪业务优势还在进一步扩大。

　　据wind统计，2014年全年股票基金交易额为149.2万亿元，其中华泰证券的股基交易额为12.4万亿元，所占市场份额为7.89%；中信证券的股基交易额为10.3万亿，所占市场份额为6.9%。2015年至今，股基交易额为337.1万亿元，其中华泰证券的股基交易额为29.04万亿元，所占市场份额为8.61%；中信证券的股基交易额为23.2万亿，所占市场份额为6.89%。

　　华泰证券是业内最早提出“互联网+”发展战略的券商，积极开展互联网金融服务。2013年10月份华泰证券在业内率先以万三佣金在网上招徕开户，低佣金以价换量策略使得华泰证券迅速抢占市场，市场份额有了明显提升。2014年4月，华泰证券与网易开启战略合作，在网上开户、金融产品销售、证券投研服务、客户信息的大数据挖掘以及线下高端投资活动等业务领域进行合作，引入客户流量。

　　此外，华泰证券还全面升级了“涨乐财富通”交易客户端，集合了网上开户、行情资讯、闪电下单、融资打新、金融产品销售、融资融券等一站式服务，尤其是去年7月IPO重启以来，融资打新功能受到不少投资者青睐。

　　一位投资者告诉财新记者，华泰的经纪业务做的非常有特色，看起来每个一线员工都非常有激情，非常贴近客户，也懂股票市场，不像其他（券商）的业务员除了开户手续费什么都不知道。

　　在华泰证券看来，证券经纪业务的发展在于积极构建依托于全业务链、以客户为导向、为多样化业务产品提供销售和承揽职能的新经纪业务模式，并积极推进代理交易类、投资类、融资类、顾问类四大类业务发展，推动证券经纪业务转型。

　　华泰证券首席分析师罗毅告诉财新记者，从整个券商经纪业务发展方向来看，佣金收入的进一步下滑是必然趋势，券商要从提供交易通道转型为提供资本中介服务。他认为，券商融资融券业务将来还有很大的发展空间，尤其是场外配资进一步收缩，两融需求会增加。能够为客户提供更多的服务支持，尤其是融资融券和财富管理服务的券商在未来竞争上会越有主动权。“谁改革快，谁的市场份额就上升的比较快。”

　　“中信证券经纪业务也在积极深化转型，大力推动中小微企业金融、产品销售、互联网金融等业务，向财富管理转型也取得一定成效。”中信证券人士称。

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